小摩：降德昌电机控股(00179)目标价至18港元 盈警反映汇兑影响及根本利润率压力

  智通财经APP得悉，摩根大通发布研报称，德昌电机控股(00179)发布9月底止上半财年盈警，预期期内净利润同比跌56%至62%;该行对公司目标价由21港元下调至18港元，保持“中性”评级。

  摩根大通指出，德昌电机控股上半财年收入大致安稳，预期期内净利润介乎5,000万至5,800万美元，按半年料跌16%至27%。该行列出三项要点：(1)汇兑相关影响占同比盈余跌幅约三分之二，但持续定价压力及本钱通胀亦连累根本盈余才能;(2)固态氧化物燃料电池(SOFC)增加没有抵消传统事务疲弱，中国汽车项目推延投产持续约束现有产能使用率;(3)虽然该行下调近期盈余猜测，新事务奉献上升及营运功率办法供给可辨认的中期利润率改进动力。

  该行下调德昌电机控股2027至29财年各年净利润猜测29%、22%及23%，至1.69亿、2.47亿及3.09亿美元，较商场预期低25%、8%及7%。该行猜测毛利率由2026财年的23%降至2027财年的21.5%，这以后在2028及29财年改进至别离22.5%及23%，受使用率改进、新事务规划经济效益及制作产能扩张所支撑。

  智通财经APP得悉，摩根大通发布研报称，德昌电机控股(00179)发布9月底止上半财年盈警，预期期内净利润同比跌56%至62%;该行对公司目标价由21港元下调至18港元，保持“中性”评级。

  摩根大通指出，德昌电机控股上半财年收入大致安稳，预期期内净利润介乎5,000万至5,800万美元，按半年料跌16%至27%。该行列出三项要点：(1)汇兑相关影响占同比盈余跌幅约三分之二，但持续定价压力及本钱通胀亦连累根本盈余才能;(2)固态氧化物燃料电池(SOFC)增加没有抵消传统事务疲弱，中国汽车项目推延投产持续约束现有产能使用率;(3)虽然该行下调近期盈余猜测，新事务奉献上升及营运功率办法供给可辨认的中期利润率改进动力。

  该行下调德昌电机控股2027至29财年各年净利润猜测29%、22%及23%，至1.69亿、2.47亿及3.09亿美元，较商场预期低25%、8%及7%。该行猜测毛利率由2026财年的23%降至2027财年的21.5%，这以后在2028及29财年改进至别离22.5%及23%，受使用率改进、新事务规划经济效益及制作产能扩张所支撑。